蒋涛：这五件事发生的时刻，就是ICO泡沫破裂的那一天

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市场不好的时候，正是专心学习的最好时机，不管外面发生什么，达成共识之后，我们要做的就是专心去实践，多听，多看，从成功和失败的经验中汲取教训，找准方向和目标。

在分享环节中，CSDN创始人、董事长蒋涛分享了自己对区块链的深刻理解，其中包括：

当前加密货币投机焦虑分析

理解区块链带来的新Token经济

早期区块链投资创业机会，有前景的投资方向

区块链泡沫破裂前的五个预测

3月10日，在IT橘子举办的沙龙上，CSDN创始人、董事长蒋涛分享了目前在区块链行业的经历和投资理念。

CSDN创始人、董事长蒋涛

蒋涛简介：12年程序员经验im钱包转账失败会退回吗，曾就职于巨人手写电脑、金山词霸、好杰超级解码器。18年创业经验，创办过CSDN、《程序员》、博文视点、传智播客、AI100。6年天使投资经验，投资过聚禾数据、IT橙子、锤子科技、凌云电动车等。

目前CSDN用户数（去重后）已达2300万，活跃用户1000万。

在蒋涛看来，区块链让人在短短一年时间内就能获得130倍的超级收益，这实在是一件让普通投资者、专业投资者特别焦虑的事情。

不过，在给出了一串数字后，他安慰道：不用担心，你现在的进入，仍然算区块链的早期玩家。

他指出，目前全球拥有超过10万枚比特币的人只有2人，拥有1万至10万枚比特币的人不超过11​​0人，拥有1千至1万枚比特币的人不超过1541人，拥有1至10枚比特币的人不超过54万人。这说明加密数字货币还处于非常早期的阶段，仍有机会。

同时他也用传统互联网的最高点做最类比：2000年互联网股市顶峰是3.5万亿，而目前区块链数字货币的市值是4000亿，如果数字货币的顶峰会达到5-10万亿的话，那么现在的市值虽然有波动，但还处于早期阶段，泡沫还需要一段时间。

在谈及区块链将带来的新经济时，蒋涛指出，未来是三位一体的经济结构，铸币、数字货币、代币共同作用，形成新的稳定经济，所有物理世界的价值最终都会上链，实现价值互联网的高速流通和高效运行。

此外，技术的发展也会让原本由审计、法律和人力进行的公司管理逐渐变得代码化。这一点在以太坊最新推出的 DAICO 智能合约控制系统中就可以看出来。在他看来，这也是区块链领域不断自我进化、自我迭代的体现。他说，“这样一个去中心化的全球计算机控制系统，太有趣、太酷了。”

回到大家最关心的区块链投资创业问题，蒋涛分享了他最看好的三个投资方向：核心技术、资产流通、通证经济。其中，核心技术的高性能、跨链通信技术、安全性是他的投资重点。在资产流通方面，蒋涛看好下一代钱包和去中心化交易所。

虽然看好区块链未来带来的新经济、新应用，但是蒋涛还是非常坦率地表达了对当前泡沫的担忧，并在区块链泡沫破灭前做出了五点预测。

“如果这五件事发生，泡沫就会破裂。”蒋涛说。

演讲最后，蒋涛还给个人投资者提了一个小建议。

那么，在蒋涛看来，泡沫破裂前的五大迹象是什么？个人投资者该如何应对和抵御风险？早期区块链投资的底层逻辑是什么？通证经济将如何激活现有的社群经济、股权经济？

以下为蒋涛现场演讲实录，由区块链大本营编辑发布，有删减之处，希望对大家有所启发。

文本：

今天的演讲我会围绕三个方面进行分享：一是对当前加密货币投机焦虑的分析，二是对区块链带来的新通证经济的认识，三是分享我对早期区块链投资与创业的看法。

我们先来谈谈加密货币交易。

我们到底焦虑什么？

现在大家关心的是，我们有什么机会。

CSDN作为技术社区，通过统计博客文章可以清晰的看到正在发生的第三次技术浪潮。

具体来说，我们对主题和文章标题进行分类，统计每类主题的数量，判断某项技术目前处于哪个阶段。

通过统计我们发现，“机器学习”这一关键词在2012年至2014年数量增长较快，尤其是深度学习，在2015年出现了爆发式的增长。

CSDN 博文数量每增加三倍，就意味着该技术被开发者接受了，这意味着什么？

从投资角度来看，AI 应该在 2014-2015 年甚至更早的时候就开始投入了。另一个验证方式是，目前市场上最知名的 AI 公司基本都是在 2013-2014 年成立的。因此，这个三倍的速度对于我们判断技术投资是一个指引。

那么，区块链目前处于一个什么阶段？

我们也统计了CSDN上关于比特币、区块链的博客，发现2016年区块链文章数量有明显增长，这是什么原因呢？

原因就是以太坊平台的出现。

技术浪潮最终会席卷所有行业，但在席卷所有行业之前，需要一个开发者生态，需要一个开发者在平台上利用这个技术去开发和应用，以太坊就是这样的一个平台。

总结一下我想表达什么？

CSDN是技术开发者的交流平台，关于某一技术的讨论、文章的数据其实都是很有意义的，通过观察这些数据，我们可以得出判断技术浪潮的可靠依据。

回到区块链这个话题，我们对区块链的认识其实是一个升级的过程。

我们刚开始投资的时候，基本的认识是在第一层次，认为它是一个发币平台。

2014年，我们意识到底层技术实际上是区块链，一种分布式账本。

2017年我们意识到这是一个价值互联网，是一个通证经济的新时代，用一句话总结就是：这是一个由全球计算机执行的价值转移网络，这就是区块链的本质。

一旦区块链真正成为一个全球计算机价值网络，它带来的社会变革将是巨大的。

比如区块链提出的智能合约，颠覆了现有的一切合约，过去是通过公司与公司之间的协议来执行，而未来则交给代码来执行。

当然，把传统的约定俗成变成代码并不是什么新鲜事，比如支付宝转账、微信钱包等也是通过代码实现的。

但区块链与支付宝的区别在于，后者是由中心化的公司来运营，而前者不需要中心化的公司。

对于区块链来说，所有连接到节点的计算机组成一个全局的计算机，执行所有的操作，没有人可以控制这台计算机。

那么这台全球计算机为何会让人们如此焦虑呢？

蓝港互动王峰近日表示“40天快速跑进区块链”。

春节期间，我加了很多3点群，一个都睡不着，为啥呢？

因为有些人赚钱，很多钱。

我们先看一下这个PPT。

如果在 2017 年 1 月 1 日，你在全球排名前十的区块链加密货币公司中的五家公司投资了 1000 美元，而如果这五家公司在 2018 年 1 月 2 日仍然排名全球前十，那么你投资的 5000 美元将变成 65 万美元。你能计算出投资回报率吗？

130次！

一年130次意味着什么？

十年前我买房子的时候，房价是6000元一平方米，现在房价已经涨到10万元一平方米，十年涨了16倍。

加密数字货币的价值一年内最高可增值130倍。

这样的数字让每个人都感到焦虑。

这是全球加密货币的整体增长，根据我刚刚整理的2018年3月10日早上的实时数据，整个加密货币市场从170亿美元增长到4000亿美元。

一年之内，

比特币上涨了七倍。

7次，不算多吧？可以接受。

我们再看看以太坊，涨了37倍。

小蚂蚁币NEO上涨706倍。

如果你投资，你会向别人吹嘘你赚了20倍的钱，你认为这已经很多了。但现在看到这个数字已经706次了，你感觉如何？

每个人都很焦虑，对吧？但是今天，我想告诉你们一些真实的数据，它们会让你不那么焦虑。

你还有机会！

不管是比特币还是以太坊，它们都是开放、开源的，所有人都可以查看其中的账户和资金。

这是我刚刚查看的比特币富豪榜。

我们可以看到：

拥有超过10万个比特币的只有两个人；

110 人拥有 10,000 至 100,000 个比特币；

1,541 人拥有 1,000 至 10,000 枚比特币；

…

54万人拥有1-10个比特币；

164万人拥有0.1-1比特币……

当然，一个人有多个地址也是有可能的。不过，我们前面的人好像并不多，所以不用太担心。

那么，普通投资者还有机会，但机构投资者呢？他们会睡不着觉吗？

这是有可能的。

2017年ICO总共募集了38亿美元，当然一些没有公开的私募可能没有算进去。

2018年才过了两个多月，ICO市场累计融资29亿，一个季度之后就基本接近去年全年的总量。

为什么会出现这种情况？很多人说这是泡沫，但下面的一张图或许可以说明一些问题。

这张图是美元的购买力，从图上我们可以看到，从1990年到2010年，美元的购买力一直在下降，人民币也是一样，在不断贬值。

购买力是加密数字货币需要解决的问题，因此ICO融资潮虽然存在泡沫，但某种程度上是对发行币购买力下降的一种反应。

然而ICO的风险也很高。

上图中这位24岁的小伙子就是以太坊的创始人，俗称 。2017年，以太坊的价值从几十美元涨到了1000美元，但天才少年 在2017年10月发推文称，90%的ICO都会失败。

当前价值 4000 亿美元的加密货币市场是否即将终结？

不确定。

我们可以用互联网的巅峰来打个比方。

2000年3月，互联网总市值为3.5万亿美元，这个总值除以加密货币市场总值4000亿，相差9倍。

然而，加密货币市场在3月份达到顶峰后迅速下跌，跌了多少？原本价值40亿美元的著名宠物项目，瞬间跌至零。

我们从历史上可以看到，大量的互联网公司消失了，今天仅存的一家就是亚马逊。亚马逊从泡沫时代走来，但它的股价也从巅峰的103美元/股跌到了只有7美元/股，跌幅超过90%。

那么，我们是否面临泡沫？所有 ICO 项目都会消亡吗？历史会重演吗？

在此，我想表达一下我的看法：

区块链一定会带来新的经济，就像互联网带来新的世界一样，加密货币会来到一个新的价值互联网。

欢迎来到新通证经济时代

从2013年开始，很多公司看好区块链技术，并用它解决各种问题。因此，涌现出了很多公司，利用区块链提供各种服务，包括数字资产防伪、供应链金融、溯源等。但这些公司很少被提及，做法也不是很聪明。

原因何在？

因为他们不发行代币。

有代币和没代币在融资上存在巨大的差距，而且整个公司的业务发展架构也存在巨大的差距。

看一下这个融资对比图。

虽然这是相对较早的数据，但它非常能说明带有代币的项目会发展得更快。

我们拿互联网来类比，互联网虽然带来了泡沫，但也带来了真正的互联网应用。

泡沫最终会回归到商业本质。

代币最终会带领我们进入代币应用的时代，这个时代可能在2018年，也可能在2019年，我叫它代币经济。

对于代币来说，发币只是它的一个应用，用另一个专业术语来说，你可以叫它“代币”，你每获得一个代币，其实就获得了一个权利。

它可能是一种社区积分，也可能是一种资产证明，就像房产证、身份证一样，这些证明在未来所谓的价值互联网中，会有重大的意义。

互联网的价值是什么？

这就把我们带到了古典互联网。在古典互联网中，信息总是被复制和复制，并且可以被复制很多次。但是对于价值互联网来说，它永远无法复制。如果你的交易、你的钱、你的财产被转移，它们必须从一个地方扣除，并添加到另一个地方。这是区块链最典型的应用，也是分布式账本的意义所在。全世界共享一本账本，记录价值的转移。

这样，物理世界的资产才能真正映射到互联网上，成为互联网的价值凭证。而这个价值凭证本身也可以交易、资产化、流通。这是它最大的业务。

这种证书可以是标准组件，每份都相同，也可以是非标准化的，每份都不同。

我们认为未来会形成三位一体的通证经济，一个是国家法定货币市场，一个是现在已经起步的数字货币市场，包括比特币、以太坊等，还有一个就是现在正在发生的非常有价值的所谓的通证imToken官网，这个通证就是把物理世界的价值通证化。

例如：

以前买的邮票算代币吗？邮票算代币，但是邮票的市场流动性不好，流通速度不快，那么能不能做成代币呢？

能。

如果你想发行一个 token，技术门槛很低，网上有教程，5 分钟就能教你发行自己的 token。

好处就是流动性增加了10倍、100倍，这就是通证经济的一个例子，把价值映射到互联网上，基于智能合约，让价值可以更快的流通，一些以前因为技术原因无法实现的应用场景，现在可以实现了。

另一个典型的例子是 。其实它是基于非标准代币发行的。具体玩法是第一代猫可能有几万只，每只猫都有不同的基因，它们两两组合生成下一代猫。这个基因的算法写在区块链上。由于基因的稀缺性，有些猫可能是真正独一无二的，或者每只猫因为其不同的基因算法而具有不同的价值。因此，最贵的猫曾被卖到数百万美元。

你的意思是这个游戏是卖装备的？

是的，这是一种装备。但不同的是，你的装备原本是中心化的游戏公司发行的，游戏公司宣称只有一把屠龙剑，但实际上可能偷偷卖了10把、20把。但在区块链领域，一切都是由算法决定的，一把屠龙剑不可能变成10把。

我们在思考CSDN作为最大的开发者社区，能不能用Token来组织开发者，创造更多的价值，而不只局限于信息的交流。

代币还用于帮助文物、书法、高价值艺术品等的流通。

Token 2.0 投资和创业机会

第三我想讲一下区块链的投资和创业机会。

该图表将区块链公司分为八类。

第一类货币，每个加密货币都有自己的定位和解决方案。比如跨地区、跨国汇款，如何实现更快的点对点货币流通等等。比特币就属于这一类。

第二类是开发工具，开发工具其实就是一套基础设施，互联网有一套基础设施，区块链也有它的基础设施，这类创业公司里面有很多开发工具。

以太坊现在是第二大加密货币，其他都是一套智能合约开发工具，这些基础应用公司一旦成功，他们的地位就像今天的微软、思科一样。

区块链还可以用来开展一些与数据相关的业务。

我们回顾互联网的发展，发现它已经非常中心化，所有的数据都被大公司掌握，但其实数据有很多解决方案，比如如何把数据开放给第三方进行价值交换、数据共享，这也提供了很多创业机会。

当然你也可以开发游戏。

据某媒体统计，区块链上大部分游戏还在模仿。比如这个《水浒传》就是一个很小的孩子做的。你可以买卖宋江，现在宋江的售价是16个以太坊。系统里只有一个宋江，所以如果你买了，会非常值钱。

我还看到一些公司开始使用加密货币进行赌博的业务。

套用一句话，加密货币世界的一天就如同现实世界的一年。区块链行业自我净化的速度确实很快，交易在不断迭代，技术基础也在不断迭代。比如最近针对空气币ICO融资问题、部分公司募资后跑路问题、公司实际业务进展与白皮书差距巨大等问题，以太坊提出了一个新概念——DAICO。

他提出了一个新的概念，DAICO。他指出，2018年1月，他看到太多ICO乱象，所以提出了这个新协议DAICO，希望未来发币的ICO公司都使用这个新协议。

按照这个协议，你可以募集资金，比如说3万ETH，但是不好意思，你是在DAICO智能合约的智能系统中募集资金的，每个月你能拿出多少钱，是通过投票来决定的，也就是所有给你投资的人，都得到你的代币，他们可以拿着这些代币给你投票，解锁这笔钱。

也就是说，过去你融到钱之后，没有人能够真正控制你如何使用这笔钱，现在不可能了，你的资金由系统控制。

但这种监督不是通过审计来完成的，而是通过程序和投票来完成的，这样所有拥有你代币的人都可以对你下一步的资金使用进行投票。如果超过 51% 的人不信任你，那么公司可能会面临涉嫌欺诈和无法按时完成的风险。一旦这种投票成立，你筹集的资金将退还给所有私下资助过你的人。

想想看，这不是很酷吗？这意味着未来技术将参与解决公司治理结构问题。

我们现在也面临这种情况，如果我们投资的公司倒闭了，我们想解散它，我们需要清算、盘点、检查银行账户。这只能通过律师的帮助来解决，但在这个世界里，代码可以解决它。

前面提到，.0 世界中 90% 的 ICO 都会消亡。在 .0 时代，会出现更好更有价值的东西，真正基于区块链的共识系统和基于 DAICO 协议的项目将会出现。

所以区块链有一套自我审计、自我管理的机制，这是区块链非常有趣、非常酷的一个地方。

对于投资创业，我们主要分为四大类。

第一类是协议和基础设施。

就是说区块链这个价值互联网，是基于协议的，所以协议非常非常重要，这些公司会非常有价值，会成为最基本的基础设施。

第二类是开发工具。

如果没有这些开发工具，我们很难在上面跑应用，每个开发工具都可以解决一个问题，比如身份证问题、存储问题、物联网问题等等。

第三类是资产流动性。

这个是现在最赚钱的，因为在价值互联网里，流通本身就是有价值的。所以目前最赚钱的是交易所。还有钱包等等。

第四类是应用。

比如基于某种区块链协议可以开发出各种各样的应用，最典型的应用就是供应链应用。

在这个类别下，我会重点关注三个方向：

方向一：核心技术。

我发现现在投资区块链有一个很大的优势，就是你看好一个公司，以前你投不了，比如腾讯，当时它还没上市，但是现在你可以直接买币了。比如你认为EOS未来会成为替代以太坊的下一代基础操作系统，那么它现在的估值只有60亿美金，未来能涨到1000亿美金，未来5年你认为它会涨10倍，那你现在就可以投了。

在核心技术方面，我比较关注三个方面：高性能、跨链通信技术、安全性。

至于跨链，你用一条链来补充另一条链，以及链与链之间的价值如何进行沟通。

方向二是资产流，包括下一代钱包、去中心化交易所等。

方向三是通证经济，具体包括股权经济体系、社区经济体系、资产经济体系。

1. 社区。

社区其实有很多利益相关者，比如微博社区，其中活跃的微博成员对微博做出了很大的贡献，微博200亿美金的市值应该是我们的贡献，跟我没关系吧！

所以基于社区，我们应该考虑用Token来打造一个新的利益共同体，把每个用户变成我们自己的股东，引导和激励他们为社区创造更大的价值。

2.资产。

今天整个加密货币市场有几千亿的市值，除了这些基础协议，我们不能只运行基础协议，就像只有思科把大家连到互联网上，却没有马云和京东卖产品，这个市场的价值是虚假的。

所以现在区块链经济有这样一个机会，我们怎么把物理世界的生产投射到区块链的世界里去？

但有可能这里出现的电商不是原来的电商，可能会出售新的权益、新的资产，这个很有意思，值得讨论。

最后我们来做个预测。因为大家都在问到底是怎么回事，接下来会发生什么，所以我结合国外的一些预测，预测了泡沫来临前的五大特征：

特点一：主流媒体广泛报道（现在已经开始）。

特征二：主流机构资金入市。

现在还没有。VC 开始蜂拥进入市场，但主流基金还没有。这些其实都是在投资股市，但是他们可能会在 2018 年或 2019 年进入，因为先进入的人会获得巨额回报，而后进入的人可能会赶上泡沫，但是如果你不进入，你就会落后，所以这是一个非常挣扎的阶段。

特点三：市场规模在5万亿至10万亿之间

如果说上一轮互联网泡沫创造了3.5万亿美元，那么这一轮应该在5万亿到10万亿美元之间，按照现在4000亿美元的市场规模，还有10到20倍的空间，但随后就会下跌90%。

特点四：传统大公司私有化，中心化区块链项目纷纷上线

现在拥有海量用户、海量资源的公司，还没有采取任何行动，也没有发行代币，如果这些公司在 2018 年、2019 年就进入了市场。

特征五：区块链项目开始拥有大量真实用户。

当区块链项目支撑起大规模用户的时候，大部分项目也会倒下，第一个倒下的明星项目会引发雪崩，但这个雪崩效应什么时候发生，今年、明年、后年都不知道。

所以，这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，大家要有心理准备。

有一个有趣的网站专门收集了主流媒体关于区块链死亡的报道。它说区块链已经死亡了 263 次。这是一张非常有趣的图表，显示了比特币每年的最高价和最低价。

最长的一次是在2013年到2015年之间，比特币在低位徘徊了将近一年的时间，最大的一次跌幅也发生在那段时间，跌幅高达87%，波动幅度巨大。

在这里，我给大家一个建议，可能行不通：你可以拿出你年收入的1%到5%，买入比特币或者以太坊，然后就放在那里，不用担心它的涨跌。

大家可以看到，虽然现在的市值有4000多亿美元，但是距离它实际创造的价值还有很大差距，这个价值可能是10万亿，甚至更高。

那么问题是，你究竟该如何进入呢？

欢迎大家关注我们的公众号，这是广告，这是我们和世纪互联联合推出的区块链课程，我们组织大家一起学习，因为区块链不仅仅是一个技术，还需要跨领域，需要经济系统设计的学习，所以欢迎大家多多学习。

另外我们今年3月底会在北京举办一个区块链技术与应用的发布会，欢迎大家参加，谢谢！

问答

问：蒋总您好！我想了解一下您在区块链方面投资了哪些项目？

蒋涛：我刚才讲了三类：

第一类是核心技术。

我认为这仍处于非常早期的阶段，因此我们有机会投资最好的项目，主要是海外项目。

第二类是资产和资产相关服务。

如今，许多最初是IPO市场机构的风险投资家，FAS和投资银行正在使用区块链创办企业或自身转变。

第三类是我们使用令牌开始基于资产的业务。

也就是说，如果您在现实世界中拥有自己的资产，现在可以将这些资产放在区块链上以进行量化的权利和活动。

有许多传统的互联网资源，如果可以使用区块链来增加价值并以原始的方式发展新业务，这将是非常有利的。

Jiang Tao's : 12 years of as a , and has for Giant , , and Super . 18 years of , and has CSDN, "", Bowen , , and AI100. 6 years of angel , and has in Juhe Data, IT , , , etc.

目前，CSDN用户（重复数据删除后）的数量已达到2300万，有1000万活跃用户。

- 结尾 -

亮点

保持简单，保持简单的方式

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